一、2018年钛白粉行情总览

         以国内市场走货量较大的硫酸法金红石型钛白粉为例，据颜钛云商数据显示，2018年（1月1日-12月29日）的钛白粉行情总体均价呈“3强4弱”走势，价格走强主要集中在开春、年中和“银十”，普遍存在涨后僵持而后暗降的情况。年终落脚至弱势，此时已是全年最低价，硫酸法金红石型和锐钛型市场成交均价分别在16300元/吨和13500元/吨左右(以上均为现金含税价)。

二、造成价格涨跌频繁的主要原因

1、利多：

        1.1、环保高压，生产商产能受限，甚至部分生产商停产检修，个别生产商有阶段性放假操作，使市场现货供应减少；

        1.2、2018年11月中国钛白粉当月出口量为69984.84吨，同比减少8.33%，环比增加11.13%，累计出口量为845634.15吨，比2017年同期增加13.85%。颜钛钛行业分析师杨逊预计2018年钛白粉总出口量将达到空前的95万吨左右，国内生产商和贸易商越来越重视外贸输出，同时有些生产商和贸易商的外贸出口占比已超过国内外销售比例的50%，外贸比例占全国总产量比例也在逐年增大；

       1.3、重大节假日前，渠道与终端的囤/备货使生产商的库存得到转移，使生产商的库存量并不多，多数根据自身库存情况制定价格方案；

       1.4、钛中矿成本助推，根据颜钛云商提供的价格数据，攀枝花46品位10钛精矿价格最高坚挺至1380元/吨（以上均为现金不含税价），出现在3月下旬，产业链配合助推钛白粉行情，互惠互利。

2、利空：

       2.1、下游主流需求存在阶段性疲软，且成为价格频弱的主要原因，有部分持货商表示，2018年国内总体需求低于2017年，需求的疲软，已不是钛白粉降价能解决的问题；

       2.2、原料钛精矿存在“相辅相成”的阶段性弱势下挫，根据颜钛云商提供的价格数据，攀枝花46品位10钛精矿价格最低坚挺至1060元/吨（以上均为现金不含税价），出现在6月下旬，成本支撑无力；

      2.3、大小型生产商同级产品价差过大，是实单价下行牵制力增大；

      2.4、渠道价过于夸张使市场综合价格动荡。

三、科慕宣涨提振作用甚微

      2018年8月1日，科慕(Chemours)宣布：自2018年9月1日起，上调中国地区销售的所有规格科慕(Chemours)Ti-Pure™钛白粉价格50美元/吨。颜钛钛行业分析师杨逊认为：1、此次已是科慕年内第二次执行涨价，以往宣涨幅度在100-200美元/吨，这次仅50美元/吨，有为关税上浮做预热可能；2、国内价格市场主要还是参考龙蟒佰利，科慕氯化法钛白粉上提，对国内市场影响有限。

四、外贸出口与中美贸易战

        由颜钛云商报道：美国宣布对中国2000亿商品加征关税，其中包括钛白粉，2017年中国出口钛白粉的总量在83.10万吨，其中出口美国4.62万吨，占出口总量5.6%，占总产量不足2%，对出口市场影响不大。2017年我国进口钛白粉21.5万吨，其中来自美国约3.5万吨，占进口总量16%。目前中国氯化法钛白粉与美国同工艺产品质量还有一定差距，同时产量较低，2017年，中国全年生产氯化法钛白粉只有16.75万吨，比上年增加6.21万吨，增幅58.96%，占全年钛白粉总产量5.83%，美国的玩法只能加速我国氯化法钛白粉更快速的提质、提量，现在，龙佰集团20万吨/年氯化法项目进展顺利，预计2019年投产，种种迹象表明，今后在两种工艺上，我国都将是生产大国，必将掌握话语权和定价权。

中美贸易战对我国钛白粉行业影响不大：

出口端：

       1、原来美国是出口目标大国，但2017年出口到美国的数量为4.6万吨，仅占比5.56%，出口比例逐渐弱化；

        2、高端氯化法钛白粉主要掌握在科慕（116万吨）、亨斯迈（氯化法36万吨）、特诺（合并科斯特以后143万吨）等美国企业手中。

中国的厂家也越来越想玩氯化法了，2017年，全国5家氯化法钛白粉生产企业(龙蟒佰利联、锦州钛业、云南新立、漯河兴茂、攀钢钒钛)的合计产量为16.75万吨，比上年增加6.2万吨，增幅为58.96%。

进口端：

      1、2017年来自美国进口的钛白粉3.5万吨，占进口总量21.5万吨的16.28%，这个进口量也不算少，国内对于美国高端钛白粉需求还是有一部分的，但自从中美贸易战打响之初，相信国内采购商早已做好准备，有的接受高价，有的早早寻找同级别替代品；

      2、贸易战的蔓延使同级别需求转战国产，或使国内氯化法产品需求提升，更加加速我国氯化法钛白粉更快速的提质、提量，今后在两种工艺上，我国都将是生产大国，必将掌握话语权和定价权。

最终：中美贸易战的不再升级，主要体现三个要点：1、中美双方不再加征新的关税；2、美方原先对2000亿美元中国商品加征的关税2019年1月1日后仍维持在10%，而不是此前宣布的25%；3、双方加紧磋商，一旦谈判达成协议，2018年以来加征的所有关税都可能取消。从上述信息来看，中国钛白粉等出口美国或恢复原有优势，利好空间可期。

五、2019年预测

      2018年的钛白粉价格出现相对高频率的涨跌幅，价格走势更像“心电图”，近几年鲜有。

      2018年的价格市场出现了几个特点：

      其一，在过去的价格市场中，龙蟒佰利（002601）总是起到价格风向标的作用，或涨或跌，而2018年曾出现龙企居高，其他生产商弱势下行的同级产品价差拉大的局面；

     其二，环保高压使钛白粉生产商限产，导致市场供应收缩，价格随之上提，而低开工率导致对上游钛精矿需求大打折扣，钛精矿价格反而下降，钛白粉厂家“笑了”，钛精矿矿商“哭了”；

     其三，2018年1-10月钛白粉累计出口77.47万吨，同比增长29.37%，颜钛钛行业分析师杨逊预计：2018年钛白粉总出口量将达到空前的95万吨左右，一方面说明国际客户认可Made in China，一方面中国钛白粉生产商越来越重视出口，把同行竞争的市场打到全球范围，而未来的出口量一定会在攀高峰；

     其四，环保贯穿全年促利多。西南、华东、华中等地区已成为环保高压重点关注区，阶段性限产、停产已成“家常便饭”，2019年环保依然是价格涨跌的重要影响因素，所以掌握价格行情规律的时候加入环保因素，就很难摸清走势。

     颜钛钛行业分析师杨逊认为：2018年钛白粉的价格市场并不乐观，需求不乐观的现实有出口弥补或拉动，对于生产商来说怎样都是出货，倒是国内渠道商比较挣扎，能留下来的都是“基石”。2019年同样挑战多多，在不考虑环保因素的前提下，“开春时节”和“金九银十”依然是价格市场理论利多时点，预计硫酸法金红石型钛白粉价格极值点在14000-19000元/吨（含税）间。